520113con

PP自去年起进入由国内大炼化引领的新一轮投产高峰期，2019年和2020年的产能投放增速分别为12%和19%，新产能投放带来的供应增量自2019年11月份起开始冲击市场。截至目前，包括久泰能源32万吨、恒力石化一期45万吨、东莞巨正源60万吨、中安联合35万吨、宝丰二期30万吨在内的202万吨新产能已经在2019年底之前顺利量产。今年上半年市场关注度极高的浙江石化90万吨、恒力石化二期40万吨、利合知信30万吨已于近期纷纷试车成功，上半年PP的高供应压力已成既定事实。PE方能，目前确定能在2005合约前稳定量产的仅浙江石化75万吨新产能，新增供应压力小于PP。

以上海胜盟为例，2014年被长城影视收购时承诺三年内净利润分别不低于1，400万元、1，700万元、2，100万元，否则长城影视将减少对价支付或获得现金补偿。2014年至2016年，上海胜盟的实际业绩均超过了承诺业绩，但是，对赌期刚结束，上海胜盟的净利润就严重下滑，2017年仅为151.99万元，远低于对赌最后一年的净利润；2018年，上海胜盟经营状况不佳，且核心高管全部离职，公司直接进入亏损状态。

举一个例子，欧洲在一千多年前应该落后于中国，中国的唐宋文明达到当时世界的繁荣顶峰，清明上河图不是凭空想象出来的，而是当时的真实写照。为什么这几百年欧洲进步非常快，而中国陷入贫穷落后呢？因为欧洲发明了火车、轮船，中国还是马车，火车速度比马车快，轮船装货比马车多，导致中国近几百年在工业化上落后于欧洲，欧洲发展起来了。速度决定了成就。

来源：证券日报■本报记者杜雨萌临近年底，央企混改力度持续加码。《证券日报》记者从北京产权交易所了解到，12月16日，国家电投青海黄河上游水电开发有限责任公司（以下简称“黄河公司”）的“增资引战”项目正式落地，242亿元的募集资金不仅是今年央企混改引战第一大项目，同时也是国内最大能源电力领域股权融资项目，更是五大发电集团迄今为止最大规模的以对外募集资金方式的股权融资项目。据悉，此次黄河公司的混改项目共释放35%股权，引入8家战略投资人。

白银白银期货再次跌向15美元/盎司。重要的是要看银价能否跌破15美元/盎司，以在中短期内再次尝试跌向14.50-14.00美元/盎司。（白银期货日线图 来源：FX168）美元指数美元指数已升至100上方，目前可能持稳，并在短期内升向101。98.50-101.00的横向波动区间保持完好，美元指数短期内可能维持在这一区间内波动。

国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春认为，当前微观传导机制不畅、货币无法向信用演变的核心是当前经济下行压力有所加大、市场预期不稳定、金融机构风险偏好下降、融资渠道收窄，部分民营企业陷入“债务违约-信贷融资难度加大”的负向循环。他表示，预计央行将通过宏观审慎评估、多种工具和机制创新，纾解当前以民企为代表的“融资难”问题，打破负向循环。这些政策包括民营企业债券融资支持工具持续扩围、针对银行等金融机构的再贷款、再贴现、抵押补充贷款等规模放量。结合金融中介MPA考核，推动其为企业放贷。“随着这些政策的实施，社融和信贷增速有望在2019年上半年企稳回升。”